Conform Economica: S&P Global Ratings a confirmat ratingul României, o veste care evită retrogradarea țării în categoria „junk” și astfel, ultimul mare examen internațional pe 2026 este trecut. Cu toate acestea, comunicatul agenției de rating este plin de avertismente și puncte negative, singurul aspect pozitiv fiind reducerea deficitului bugetar. O retrogradare ar fi însemnat revenirea la finanțări de la instituții precum Fondul Monetar Internațional (FMI) și Banca Mondială (BM), implicând austeritate dureroasă, așa cum s-a întâmplat în experiențele anterioare.
Riscuri persistente și avertismente S&P
Agenția de rating S&P subliniază deteriorarea structurală a pozițiilor fiscale și externe ale României în perioada post-pandemică, aceasta amplificând vulnerabilitatea țării la creșterea ratelor dobânzilor și la schimbările în sentimentul investitorilor. „Prin urmare, constituirea unui guvern care să dispună de un cadru de politici solid și susținut este esențială pentru a preveni apariția unor noi vulnerabilități”, se arată în raport. Perspectiva negativă reflectă opinia agenției conform căreia riscurile de implementare legate de consolidarea finanțelor publice și de reducerea deficitelor externe rămân ridicate. De asemenea, perspectiva reflectă vulnerabilitatea României la fluctuațiile încrederii investitorilor, din cauza necesităților semnificative de finanțare externă și a deținerilor importante de datorie publică de către nerezidenți. Agenția avertizează că ar putea retrograda ratingurile României dacă procesul prelungit de formare a guvernului, survenit în urma destrămării coaliției în mai 2026, ar împiedica reducerea deficitului fiscal în anii 2027 și 2028. „Anticipăm riscul ca neimplementarea unei traiectorii fiscale și de politici credibile nu doar să compromită consolidarea bugetară, ci și să amplifice riscuri mai largi, precum deteriorarea sentimentului investitorilor, creșterea costurilor de finanțare și intensificarea presiunilor asupra balanței de plăți. De asemenea, am putea lua în considerare o retrogradare dacă presiunile externe s-ar intensifica – de exemplu, dacă perturbările de pe piața energiei ar compromite așteptările privind inflația pe termen mediu în România, afectând totodată semnificativ creșterea economică, balanța de plăți și rezultatele fiscale”.
Condiții pentru o perspectivă stabilă și lecțiile trecutului
Un scenariu de îmbunătățire ar fi susținut de un plan de politici credibil pe termen mediu, bazat pe un consens politic larg și însoțit de o relansare a creșterii economice, conform agenției. Confirmarea ratingului reflectă așteptarea S&P, pe termen scurt, ca România să reușească să formeze un guvern care să adopte un cadru bugetar credibil pentru perioada 2027-2028. În pofida blocajului politic din luna mai, consolidarea fiscală și absorbția fondurilor UE au rămas în grafic pentru anul 2026. În timpul verii, decidenții politici au promovat legislația necesară pentru deblocarea majorității fondurilor din Mecanismul de Redresare și Reziliență (MRR). Acest lucru a generat un vârf al fluxurilor de fonduri UE în acest an, susținând un buget de investiții publice de 8,5% din PIB, cu rate de absorbție MRR ce depășesc 90% pentru granturi și 95% pentru împrumuturi. Estimările indică fluxuri de fonduri UE de aproximativ 3,5% din PIB în 2026, acestea urmând să acopere o parte semnificativă din necesarul ridicat de finanțare externă al României și să ofere spațiul fiscal necesar pentru implementarea investițiilor publice. Cu toate acestea, un blocaj politic prelungit și riscul unor compromisuri politice suboptimale ar putea periclita reducerea preconizată a deficitelor gemene până în 2029. Paralizia legislativă ar putea costa România 750 de milioane de euro din granturile PNRR, din cauza neadoptării unei legi unitare privind salarizarea în sectorul public. Lipsa de predictibilitate privind creșterile salariale reprezintă un risc pe măsură ce se apropie alegerile din 2028, iar o fragmentare politică accentuată ar putea duce la derapaje fiscale asociate perioadei electorale, care ar submina credibilitatea traiectoriei de reducere a deficitului convenite cu autoritățile UE.
Rezultatul S&P și calea de urmat
Ministrul interimar al Finanțelor, Alexandru Nazare, a anunțat rezultatul analizei S&P, subliniind că România se menține în categoria recomandată investițiilor, alături de Fitch și Moody’s. Acesta a declarat că evaluarea confirmă că, în ciuda unui context politic dificil, consolidarea fiscală și absorbția fondurilor europene au rămas în grafic în 2026, iar investițiile publice au continuat să susțină activitatea economică. Cu toate acestea, agenția avertizează că riscurile rămân ridicate pentru 2027-2028 și corelează revenirea perspectivei la stabilă de continuarea reducerii dezechilibrelor, a unui plan coerent pe termen mediu și de reluarea creșterii economice. „Cumpăna nu a trecut complet și nu trebuie să tratăm menținerea ratingului ca pe un motiv de relaxare. România are în continuare un record negativ în Europa în ceea ce privește deficitul bugetar”, a atras atenția ministrul. Cu toate acestea, el a subliniat că se poate construi pe fundația obținută, prin menținerea direcției actuale, transformând stabilizarea de astăzi în relansare economică reală, pe baze sănătoase.
România rămâne la calificativul „BBB-” din partea S&P Ratings, ultima treaptă din categoria recomandată investițiilor, cu perspectivă negativă. Această evaluare vine după rapoartele Fitch și Moody’s, ambele agenții hotărând menținerea ratingurilor și a perspectivei negative atribuite României.
Sursa: Economica
