Piața valutară românească reacționează nervos la instabilitatea politică prelungită, deprecierea leului fiind direct proporțională cu durata și imprevizibilitatea crizelor guvernamentale, relevă o analiză a unei firme de contabilitate și consultanță fiscală. Studiul, realizat în contextul retragerii sprijinului politic al PSD pentru premierul liberal Ilie Bolojan, a examinat fluctuațiile cursului EUR/RON din ultimul deceniu.
Leul, victima haosului politic
Conform analizei CC Tax Advisory, moneda națională nu este influențată atât de demisiile sau moțiunile de cenzură în sine, cât de haosul generat de acestea. Cu alte cuvinte, cât de mult durează incertitudinea. Firmele românești active în exporturi și importuri, cele cu credite în valută sau cele care folosesc fonduri externe sunt cele mai afectate. Fiecare zi de nesiguranță politică se traduce direct în costuri mai mari, subliniază experții.
Studiul a analizat șapte episoade marcate de schimbări guvernamentale, între 2015 și 2025. Concluzia generală este că amploarea deprecierii leului este direct legată de durata și imprevizibilitatea perioadei de incertitudine. Pentru mediul de afaceri, această realitate se traduce prin necesitatea elaborării unor politici eficiente de hedging valutar.
Un deceniu de turbulențe guvernamentale
Analiza CC Tax Advisory a utilizat datele Băncii Naționale a României (BNR), rapoarte financiare și arhivele cursului de schimb EUR/RON. S-a urmărit cursul de la începutul săptămânii în care a fost anunțată schimbarea premierului, cursul din ziua demiterii efective și numărul de zile necesare pentru revenirea la nivelul anterior crizei.
Cornelia Năstase, CEO CC Tax Advisory, subliniază: „Zece ani de date spun același lucru, cu o precizie pe care niciun raport macroeconomic nu o oferă la cald: moneda națională nu se teme de moțiunile de cenzură, se teme de haos.” Ea a mai precizat că un episod de tranziție dezordonată la nivelul Executivului produce, în medie, o depreciere a leului de 0,74%, cu vârfuri care depășesc 3% în scenariile de criză combinată — politică și electorală.
O situație similară este preconizată și pentru actuala criză. România intră într-o nouă criză politică cu deficitul bugetar cel mai ridicat din Uniunea Europeană, cu un rating suveran fragil și cu o marjă fiscală redusă.
Recomandări pentru mediul de afaceri
CC Tax Advisory recomandă companiilor cu expunere semnificativă la cursul EUR/RON să trateze perioadele de instabilitate ca pe un factor de risc gestionabil, nu ca pe un eveniment de forță majoră. Instrumentele disponibile, contractele forward, opțiunile valutare și conturile multivalută, permit limitarea expunerii fără a depinde de calendarul politic.
Cel mai sever șoc valutar, deprecierea de 3,07%, a fost înregistrată în mai 2025, în săptămâna demisiei premierului Marcel Ciolacu. Acesta a fost rezultatul unei combinații de factori: un rezultat electoral surprinzător în primul tur al alegerilor prezidențiale, incertitudine privind continuarea traseului pro-european al României și o coaliție de guvernare care s-a prăbușit. Recordul de 5,1222 RON/EUR, atins la trei zile după demisie, reflectă efectul unui vid de putere.
