De leonardo badea, prim-viceguvernator BNR
Rezervele internaționale, un scut pentru economia României
În contextul economic actual, marcat de incertitudini, rezervele internaționale ale României joacă un rol crucial, fiind un pilon al stabilității financiare. Leonardo Badea, prim-viceguvernator al Băncii Naționale a României (BNR), subliniază importanța acestor rezerve, analizând legătura dintre ele, cursul de schimb și stabilitatea financiară.
Rezervele internaționale nu sunt doar un instrument tehnic, ci un element vital pentru reziliența economiei în fața șocurilor externe. Acestea contribuie la consolidarea încrederii în moneda națională, la temperarea volatilității piețelor și la menținerea stabilității financiare. Importanța lor devine și mai evidentă în contextul riscurilor asociate deficitelor gemene și datoriei externe.
Cum influențează rezervele internaționale stabilitatea
Badea explică modul în care acumularea de rezerve internaționale este adesea legată de creșterea fluxurilor de capital privat și de expansiunea finanțării externe. El atrage atenția asupra riscurilor specifice economiilor emergente, precum România, unde ieșirile bruște de capital pot genera presiuni asupra cursului de schimb și creșteri ale primelor de risc.
De asemenea, riscurile apar din deficitele gemene, respectiv deficitul de cont curent și cel bugetar, ambele observate la niveluri superioare față de cele regionale. Badea precizează că, în România, deficitul de cont curent este mai mare, iar datoria publică este emisă în valută, ceea ce expune țara la vulnerabilități. În plus, tendința companiilor nefinanciare de a contracta împrumuturi în valută crește riscurile.
Nivelul adecvat al rezervelor: o strategie macroprudențială
Prim-viceguvernatorul BNR amintește de regula Greenspan-Guidotti, care sugerează un nivel al rezervelor care să acopere datoria externă pe termen scurt. Totuși, el subliniază că pentru economiile emergente, este necesară o abordare mai amplă. Rezervele trebuie calibrate în funcție de riscurile specifice, cum ar fi ieșirile bruște de capital sau presiunile asupra cursului de schimb.
Badea susține că o politică macroprudențială înseamnă, de fapt, „saving for a rainy day”. Aceasta protejează țara de posibile efecte sistemice și cercuri vicioase. Fondul Monetar Internațional a evaluat recent rezervele internaționale ale României ca fiind adecvate, oferind un grad confortabil de acoperire a riscurilor externe. Valoarea acestor rezerve se situează în prezent la un nivel record de 67 de miliarde de euro, iar rezervele internaționale depășesc 80,2 miliarde de euro.
