Fondul Monetar Internațional (FMI) avertizează cu privire la posibile turbulențe majore pe piețele financiare internaționale, cauzate de o serie de factori de risc globali. Escaladarea tensiunilor din Orientul Mijlociu, reevaluarea așteptărilor legate de productivitatea generată de Inteligența Artificială (AI), precum și dezvoltarea instrumentelor alternative de creditare privată și creșterea fluxurilor valutare digitale, ar putea declanșa vânzări masive de active și o scădere accentuată a acțiunilor pe piețele de capital.
Prudență pe piețele emergente
Raportul de primăvară al FMI subliniază vulnerabilitatea piețelor emergente în contextul incertitudinii globale. Investitorii își recalibrează expunerile, ceea ce poate duce la ieșiri de capital și presiuni asupra monedelor naționale. Experții FMI au analizat riscurile prezentate de investitorii financiari non-bancari (NFBI) în ceea ce privește transmiterea unei crize financiare globale pe piețele emergente.
Fluxurile transfrontaliere de portofoliu către piețele emergente au crescut semnificativ după criza financiară globală. Aceste fluxuri aduc beneficii economiilor emergente, dar cresc, de asemenea, sensibilitatea acestora la schimbările globale de risc. Consultantul Ionel Dancă a comentat, într-o analiză, că fondurile de hedging și fondurile de investiții reacționează mai puternic la schimbările de risc global decât alte entități nebancare. Fondurile mutuale și fondurile tranzacționate la bursă (ETF-urile) sunt, în general, cele mai sensibile la variațiile de risc.
Instrumente macroeconomice și macroprudențiale
FMI recomandă consolidarea supravegherii financiare non-bancare de către instituțiile de reglementare. Politicile economice solide pot atenua impactul șocurilor financiare globale. Țările cu instituții puternice, rezerve bugetare consistente și riscuri fiscale mai scăzute sunt mai puțin afectate de o creștere a riscului global. Experții FMI consideră că, în fața unor șocuri financiare globale și a volatilității fluxurilor de capital, țările ar trebui să utilizeze instrumente macroeconomice și macroprudențiale.
Pentru a reduce vulnerabilitatea la fluxurile transfrontaliere de portofoliu volatile, piețele emergente sunt sfătuite să dezvolte piețe interne de obligațiuni în monedă locală și să extindă baza internă de investitori. Piețele de obligațiuni naționale mai dezvoltate pot oferi o sursă alternativă stabilă de finanțare. O bază de investitori mai diversificată, incluzând investitori instituționali pe termen lung, poate reduce șocurile financiare globale.
Cooperare internațională pentru stabilitate
FMI recomandă, de asemenea, întărirea cooperării internaționale pentru a limita propagarea și amplificarea șocurilor financiare globale. Lipsa datelor privind deținerile de active ale investitorilor financiari nebancari limitează capacitatea supraveghetorilor din piețele emergente de a evalua expunerile. Îmbunătățirea raportărilor și a schimbului internațional de date ar ajuta țările gazdă să monitorizeze riscul sistemic, iar țările de origine să evalueze mai eficient potențialele efecte de propagare transfrontalieră.
