Goldman Sachs intră pe piața ETF-urilor Bitcoin cu un produs gândit pentru venituri
Goldman Sachs, gigantul financiar cu active de 3,6 trilioane de dolari, a depus o cerere pentru înregistrarea unui fond tranzacționat la bursă (ETF) Bitcoin, care vizează generarea de venituri pentru investitori. Documentul, depus la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) din SUA pe 14 aprilie 2024, detaliază planurile pentru un ETF Bitcoin Premium Income ce va utiliza o strategie de opțiuni call acoperite. Lansarea fondului este estimată pentru sfârșitul lunii iunie sau începutul lunii iulie 2026, cu condiția aprobării de către autoritățile de reglementare.
Cum funcționează noul ETF Bitcoin
Noul fond, denumit Goldman Sachs ETF Trust, nu va deține în mod direct bitcoin. În schimb, va obține expunere la criptomonedă prin intermediul produselor tranzacționate la bursă (ETP) spot pe bitcoin și opțiunilor legate de aceste produse. Cel puțin 80% din activele nete ale fondului vor fi investite în aceste instrumente. Strategia principală a fondului este de a genera venituri prin vânzarea sau emiterea de opțiuni call pe opțiunile ETP Bitcoin. Această abordare, cunoscută sub numele de strategie de opțiuni call acoperite, permite colectarea de prime de la cumpărători, în schimbul limitării potențialului de creștere al fondului.
Nivelul de „suprascriere” va fi, în mod obișnuit, între 40% și 100% din valoarea expunerii fondului la bitcoin, conform prospectului. Această strategie este concepută pentru a performa bine în perioadele de stabilitate sau scădere a prețului bitcoin. În astfel de condiții, veniturile generate din primele de opțiune pot compensa pierderile sau pot depăși performanța unui portofoliu similar fără utilizarea opțiunilor. Pe de altă parte, într-o piață ascendentă, fondul ar putea performa mai slab decât un ETP direct pe bitcoin, deoarece primele încasate ar putea să nu acopere câștigurile ratate peste prețul de exercitare al opțiunilor.
Managementul fondului și riscuri asociate
Goldman Sachs Asset Management, L.P., va acționa ca administrator de investiții al fondului. Raj Garigipati și Oliver Bunn, ambii directori generali ai GSAM, vor gestiona activ fondul, alături de Sergio Calvo de Leon, vicepreședinte. Până la 25% din activele fondului ar putea fi canalizate printr-o filială deținută integral, înregistrată în Insulele Caiman, denumită Goldman Sachs Bitcoin Premium Income Portfolio CFC. Această filială va putea investi direct în ETP-uri spot bitcoin și instrumente conexe, fără a fi supusă acelorași limite procentuale ca fondul principal. Deținerile de venituri fixe sunt limitate la echivalente de numerar, fonduri de piață monetară și titluri de stat ale Trezoreriei SUA.
Documentul de înregistrare menționează o serie de riscuri specifice, inclusiv posibilitatea ca acționarii să nu beneficieze pe deplin de creșterile prețului bitcoin. De asemenea, distribuțiile fondului ar putea fi tratate din punct de vedere fiscal ca o restituire de capital, mai degrabă decât ca venituri obișnuite. Alte riscuri enumerate includ volatilitatea prețului bitcoin, imaturitatea pieței opțiunilor ETP pe bitcoin și incertitudinea în materie de reglementare în sectorul activelor digitale.
Acțiunile fondului vor fi tranzacționate la bursă, la prețurile pieței, care pot diferi de valoarea activului net al fondului. Informațiile privind performanța vor fi disponibile pe site-ul web al Goldman Sachs odată ce fondul își va începe activitatea.
Sursa: News.bitcoin.com
