Conform HotNews: China continuă să acumuleze AUR, în pofida scăderii prețului acestuia pe piețele internaționale. Banca Populară Chineză a cumpărat metal prețios timp de 23 de luni consecutive, iar achizițiile din primele opt luni ale anului 2026 au depășit deja volumul întregului an precedent. Beijingul își propune astfel să își reducă dependența de dolarul american, în timp ce investitorii individuali caută un refugiu sigur pentru economiile lor. Aceste tendințe conferă un sprijin semnificativ prețului aurului, deși randamentele ridicate ale obligațiunilor guvernamentale americane reprezintă un factor competitiv, potrivit unei analize CNBC.
Evidența importurilor de AUR
Datele vamale chineze indică faptul că, în primele opt luni ale anului 2026, țara a cheltuit 158,8 miliarde de dolari pentru a importa peste 1.000 de tone de AUR. În comparație, în întregul an 2025, importurile au totalizat 886 de tone, în valoare de 96,5 miliarde de dolari. Septembrie a marcat o achiziție de aproximativ 23 de tone de către Banca Populară Chineză, cea mai mare lună din ultimii aproape trei ani, prelungind seria neîntreruptă de cumpărări începută în 2015.
Cererea intensă se reflectă și în prima de preț mai mare pe piața internă chineză față de cotațiile internaționale. Această diferență este interpretată de analiști ca un indiciu al cererii sezoniere crescute înainte de iarnă.
Umbra dolarului și lecția Rusiei
Motivația principală din spatele acumulării de AUR de către banca centrală chineză este de natură politică, consideră analiștii. Beijingul vizează diminuarea dependenței de obligațiunile de trezorerie ale SUA ca activ de rezervă. Valoarea deținerilor chineze de titluri de stat americane a scăzut la 618 miliarde de dolari în iulie, cel mai mic nivel din ultimii 18 ani.
Înghețarea activelor băncii centrale rusești de către statele occidentale, în urma invaziei Ucrainei, a demonstrat vulnerabilitatea rezervelor deținute în străinătate în contexte geopolitice tensionate.
Economii cu puține opțiuni
Pentru gospodăriile chineze, aurul devine o alternativă în fața incertitudinii economice și a lipsei altor investiții atractive. Bijuteriile, lingourile și monedele de AUR sunt utilizate pentru protejarea economiilor.
Sectorul imobiliar, o componentă tradițională a averii familiei, continuă să se confrunte cu o scădere de mai mulți ani. Piața bursieră chineză este, de asemenea, sub presiune, indicele CSI 300 înregistrând o scădere de aproximativ 8% în 2026, în timp ce S&P 500 a avansat cu 13%.
Randamentele depozitelor și obligațiunilor au scăzut, pe fondul cererii reduse de credite. De exemplu, randamentul unei obligațiuni guvernamentale chineze pe un an este de aproximativ 1,2%, comparativ cu circa 4,46% la o obligațiune americană similară. Costul de oportunitate al deținerii de AUR este, prin urmare, mult mai mic în China.
Planul Beijingului de a dezvolta o piață internă a aurului mai robustă, prin creșterea rezervelor, contribuie la susținerea pieței. Se estimează că banca centrală a achiziționat aproximativ 190 de tone până la sfârșitul lunii august, inclusiv 110 tone neanunțate oficial.
De ce corecția nu oprește cumpărarea
Cererea din China rămâne robustă, chiar dacă prețul aurului a pierdut peste 8% în septembrie, ajungând la aproximativ 4.176 de dolari pe uncie. Anul acesta, în ianuarie, metalul prețios atinsese un record de peste 5.500 de dolari. Randamentele ridicate ale obligațiunilor americane exercită presiune asupra pieței, dat fiind că aurul nu generează dobânzi. Așteptările privind o posibilă nouă majorare a ratei dobânzii de către Rezerva Federală în 2026 mențin această tendință.
Cu toate acestea, achizițiile consistente din China acționează ca un factor stabilizator. Cererea chineză a devenit un suport structural pentru prețuri, iar băncile centrale, cu un orizont de investiții pe termen lung, sunt mai puțin sensibile la fluctuațiile curente. Aurul se menține peste nivelurile din vară, în ciuda creșterii randamentelor obligațiunilor și a așteptărilor privind ratele dobânzilor.
Până la sfârșitul primului trimestru al anului 2027, se prognozează prețuri între 4.750 și 5.500 de dolari pe uncie, susținute de cererea puternică.
Ce ar putea schimba imaginea?
În ciuda achizițiilor continue, rezervele de AUR ale Chinei rămân semnificativ inferioare celor ale Statelor Unite. În august, China deținea 2.387 de tone de AUR, plasându-se pe locul al cincilea în lume, cu rezerve ce reprezintă mai puțin de o treime din cele ale SUA.
O revenire a încrederii în piața imobiliară și bursieră din China ar putea diminua cererea privată. De asemenea, un yuan mai slab ar face aurul mai scump pe plan intern, în timp ce ratele dobânzilor mai mari ar crește atractivitatea depozitelor bancare. Pentru o schimbare majoră, ar fi necesară o diminuare a disponibilității băncilor centrale de a-și diversifica rezervele și o ameliorare a tensiunilor geopolitice, perspective care nu se întrevăd în viitorul apropiat.
Sursa: HotNews
