Conform Economica: Rezerva valutară a BNR a scăzut cu 1,57 miliarde de euro în primele șapte luni ale anului 2026, ajungând la 63,23 miliarde de euro. Această diminuare nu reflectă exclusiv intervențiile directe ale Băncii Naționale asupra cursului de schimb, ci este rezultatul unei balanțe complexe de intrări și ieșiri. Operațiunile Ministerului Finanțelor, plata datoriei publice, fonduri europene și modificarea rezervelor minime obligatorii ale băncilor contribuie la aceste fluctuații.
Presiune accentuată în aprilie
Cea mai semnificativă scădere lunară a fost înregistrată în aprilie, când rezerva s-a diminuat cu 2,20 miliarde de euro. Această perioadă a coincis cu o presiune considerabilă asupra leului românesc. Spre deosebire de aprilie, luna martie a adus o creștere de 2,01 miliarde de euro, datorită intrărilor generate de emisiunile externe ale statului. Valoarea contabilă a aurului monetar deținut de BNR a scăzut, de asemenea, cu aproximativ 451 de milioane de euro până la sfârșitul lunii iunie, deși cantitatea de AUR a rămas neschimbată, la 103,6 tone.
Analiza lunară a fluctuațiilor
Pe parcursul primelor șapte luni ale anului 2026, rezerva valutară a înregistrat o scădere netă de 2,42%. Ianuarie a început cu o creștere de 1,012 miliarde de euro, în timp ce februarie a marcat o scădere de 0,789 miliarde de euro, influențată de o datorie de circa 1,259 miliarde de euro. Martie a fost o lună atipică, cu o creștere de 2,009 miliarde de euro, alimentată de eurobonduri în valoare de 3 miliarde de euro și 1,731 miliarde de dolari.
Luna aprilie, considerată luna-cheie a presiunilor, a consemnat o scădere de 2,196 miliarde de euro. Intrările din aprilie s-au ridicat la 1,800 miliarde de euro, în timp ce ieșirile au atins 3,996 miliarde de euro, incluzând plăți de datorie publică și sume achitate către Comisia Europeană. Această ieșire masivă, corelată cu fricțiunile politice din acea perioadă, cum ar fi anunțul retragerii PSD de la guvernare, sugerează o posibilă intervenție pe piața valutară, dar datele nu permit o atribuire automată a întregii sume unor astfel de operațiuni.
Iunie, luna paradoxurilor financiare
Mai a înregistrat o scădere de 0,785 miliarde de euro, cu ieșiri de aproximativ 1,417 miliarde de euro destinate serviciului datoriei publice. Chiar și așa, alte fluxuri au compensat parțial această plată. Luna iunie prezintă un tablou interesant: rezerva a scăzut cu 0,558 miliarde de euro, în ciuda unei intrări de 2,250 miliarde de euro din fondurile PNRR. Acest scenariu, unde rezerva continuă să scadă în pofida unei intrări substanțiale, indică ieșiri de valută semnificative din alte direcții, precum plata datoriei, rezerve minime obligatorii (RMO) și alte operațiuni.
În perioada aprilie-iunie, „deficitul” rezervei valutare a atins 3,539 miliarde de euro. Deși România a beneficiat de intrări considerabile din eurobonduri în martie (4,731 miliarde euro echivalent) și din PNRR în iunie (2,25 miliarde euro), presiunea pe piața valutară pare să fi fost substanțială. Cu toate acestea, este dificil de cuantificat exact suma intervenției BNR. Odată cu apropierea lunii septembrie, intrările din PNRR vor scădea, punând noi provocări în echilibrarea balanței rezervei valutare și în menținerea stabilității cursului euro.
Sursa: Economica
